公钥：GameStop 比特币失败、贝莱德 ETF 欣快感和 Metaplanet 冲刺

币界网报道：

公钥是来自解密追踪主要公开交易的加密公司。

本周：GameStop 收购大量股票后倒闭比特币，贝莱德的比特币 ETF 继续高歌猛进，Metaplanet 进行了一次潜在的冒险冲刺，以快速积累大量 BTC。

GameStop 比特币失败

GameStop 本周发现五亿美元投资比特币对股价来说并不是普遍有利。

这家视频游戏零售商花费比特币价值 5.12 亿美元本周早些时候，GME 股价在 BTC 收购消息宣布的当天早上一度攀升至 35.78 美元。但当天大幅下跌至今仍未恢复。

GME 周五收盘价为 29.80 美元，较周三短暂的高点下跌近 17%。现在，别误会我们的意思：特朗普关税问题对加密资产和证券都造成了打击。

但在比特币买入后，GME 陷入了深度下跌。上诉法院裁定特朗普的关税政策将继续实施。

Wedbush Securities 分析师 Michael Pachter（唯一一位仍在正式报道 GME 的华尔街人士）告诉《巴伦周刊》他并不认为 GameStop 具有吸引力，因为该公司对比特币有着野心。

他说：“我认为 GameStop 不会成为比特币资产的‘更好’管理者。”

帕切特指出，这家零售商无法承受将大量资金投入波动性资产的局面。例如，如果比特币下跌30%至7万美元左右（去年10月就曾达到这一价格），GME的未实现损失将相当于其过去四个季度的营业收入。

有趣的是，今年 4 月，Strive 首席执行官马特·科尔 (Matt Cole) 曾爆料 GameStop 内部就其比特币战略存在内讧。但他的建议该公司尽快购买尽可能多的比特币的做法并没有得到很好的实施。

IBIT 狂热

贝莱德比特币信托基金（IBIT）本月吸纳了超过 62.2 亿美元的净存款，使其成为有记录以来最好的月份——这还是在五月最后一个交易日收盘铃声响起之前。

当然，比特币调情 进而 创下一些新的历史最高价.

彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 指出在 X 上对于新成立的基金来说，这并不是典型的发展轨迹。

他写道：“IBIT 最近表现火爆，目前资产规模达 720 亿美元，位列第 23 位，对于一家刚成立一岁的公司来说，这绝对是疯了。”

该基金占据主导地位，占据了过去一个月所有现货比特币 ETF 流量的 90%。

总体而言，这 12 只 ETF 占比特币流通量（1980 万）的 6% 以上。但 IBIT 的市值高达 702 亿美元，占比特币总供应量的 55%。总计 1260 亿美元发行人管理的资产价值。

但这一里程碑凸显了众议员迈克·弗勒德 (R-NE) 等批评人士所说的独特风险：发行人仅使用四个不同的托管人来持有支持 ETF 份额的比特币。

他在2月份的一份声明中写道：“由于托管机构中没有一家是银行，这种担忧更加严重。”当时，他引用了美国证券交易委员会最近撤销的员工会计公告（SAB）第121号.

尽管该规则被废除，但阵容并没有发生太大变化。

许多发行机构（包括贝莱德、灰度、WisdomTree、富兰克林邓普顿和 Valkyrie）都使用 Coinbase Custody。景顺和 Galaxy 基金使用 Galaxy 作为托管机构，但部分 BTC 会被转至 Coinbase 作为其次级托管机构。

贝莱德新增 Anchorage Digital 作为其 IBIT 和 ETHA 基金的额外托管人四月富达自行托管其富达比特币信托（FBTC）的 BTC 支持股票，该基金是第二大基金。

元行星冲刺——但代价是什么？

日本比特币资金管理公司 Metaplanet 正在全力以赴，而不是漫无目的地朝着年底前收购 10,000 枚比特币的目标迈进。按当前价格计算，这笔交易价值超过 10 亿美元。

经过本周早些时候的另一次购买，Metaplanet 目前持有 7,800 比特币。

但这确实给公司带来了成本：其债务权益比率攀升至8.43， 根据 路透社。作为对比，Strategy（该公司试图效仿的公司）的比率是截至 2025 年 3 月为 0.24.

在收购了价值约 600 亿美元的 BTC 之后，我们很难做出太多的比较，让迈克尔·塞勒 (Michael Saylor) 的比特币巨头显得保守，但这是其中之一。

如果 Metaplanet 的策略奏效，它可能会为投资者带来更大的回报。但如果比特币暴跌，它可能会遭遇惨败。

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编辑安德鲁·海沃德

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