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机构看金市：4月21日

吴郑思 2025-04-21

金源期货：关税政策反复，金价维持强势

光大期货：金价高度很难“量化” 白银补涨预期会强烈

国信期货：贵金属市场短期波动率料将抬升

Walsh Trading商业对冲：不确定性推高金价，目标或达到3440美元

FXStreet网站：避险需求带来对黄金的短期持续买入

【机构观点分析】

金源期货观点认为，关税政策带来的不确定性令投资者纷纷转向避险资产黄金，美元指数持续走弱，提振贵金属价格走势。在当前全球贸易紧张局势加剧以及美元走软的双重推动下，黄金作为避险资产和财富保值的价值更加凸显。虽然近期特朗普的态度缓和，但关税的反复使得美元的信用削弱，黄金的货币属性在回归，金价长牛的基础依然坚实。预计短期金银价格可能继续维持强势运行，但也需警惕金价高位回调的潜在风险。

光大期货观点认为，全球经济、贸易格局走向的不确定性以及美元信用受损下，黄金交易逻辑仍聚焦于“滞胀博弈”与“政策扰动”，持续受到市场追捧，呈现加速上扬态势。危机同行，历史新高下的黄金很难去“量化”高度，维持左侧多头交易，止损位上移至3100美元／盎司。对于白银而言，工业品和黄金表现同时影响银价，但一旦黄金重新确立涨势，金银比回归预期下，银价补涨预期会强烈，因此建议银价维持逢低买入操作。

国信期货观点认为，贵金属市场短期波动率料将抬升，COMEX黄金或于3250-3400美元／盎司区间震荡，对应沪金或于760-796元／克区间；白银虽受光伏装机旺季托底工业需求，但宏观需求疲软预期及工业金属联动下跌风险或限制其反弹动能。中长期来看，全球央行购金潮延续、美联储政策转向预期升温及地缘风险重心转移三大核心逻辑仍将对贵金属价格构成坚实支撑。

Walsh Trading商业对冲联席主管Sean Lusk表示，市场仍处于全面向安全地带逃离的阵痛中，黄金继续从这种情绪中受益。无论关税威胁如何动摇，美联储主席鲍威尔都发出可能转向的信号。围绕贸易关税的不确走性将继续主导全球市场，这将继续推高金价。Lusk进一步称，“当不确定性增加时，黄金市场就会倾向于上行，逢低买盘就会出现。我认为，金价还将继续上涨，达到30%的目标价位，即3440美元，但也就到此为止。”

FXStreet网站在最新点评中指出，投资者对美国总统激进关税政策及迅速升级的贸易紧张局势可能带来的经济影响感到担忧，这继续推动对传统避险贵金属的需求。因此金价在周一（21日）继续吸引避险资金。同时，由于衰退担忧，美元跌至两年来的低点，进一步利好黄金。此外，市场参与者仍在定价美联储将在6月恢复降息周期，并在今年年底前将借贷成本降低一个百分点的可能性。这成为推动资金流向无收益的黄金的另一个因素。但从技术角度来看，持续的买入验证了金价的短期积极前景。但日线相对强弱指数（RSI）保持在70以上，可能迫使看涨交易者暂停喘息。

编辑：张瑶

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